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Preispolitik und Hedging bei Ungewißheit*)

Wir untersuchen die optimale Preispolitik für ein Exportunternehmen, das gleichzeitig über eine Absicherung der in Fremdwährung generierten Exporterlöse entscheidet. Dabei wird unterstellt, daß Unsicherheit über die Wechselkursentwicklung nicht in Form des über eine Wahrscheinlichkeitsverteilung erfaßbaren Risikos, sondern in Form von Ungewißheit vorliegt. Trotz hoher Hedgingkosten und eines unverzerrten Terminkurses kann es optimal sein, die Wechselkursunsicherheit über ein Termingeschäft abzusichern. Es wird gezeigt, daß die Berücksichtigung von Ungewißheit zu ähnlichen Schlußfolgerungen führt wie die Betrachtung von Risiko. Von zentraler Bedeutung für die ...

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